ABD-Çin Arasındaki Rekabetin Dünyaya Etkisi

ABD ve Çin arasındaki ticaret, kur, teknoloji gelişmeleri tüm dünyayı yakından ilgilendiriyor; zira dünyanın iki büyük ekonomisi kalabalık nüfusuyla ve askeri gücü ile tüm global makro dinamikleri değiştirebilecek nitelikte. Doğu-Batı ekseni olarak düşündüğümüzde de keza aynı görüntü ortaya çıkıyor; tüketim ve üretim-ihracat odaklı makro dengelenme süreçleri etki alanı olan tüm Avrupa, Asya ve Avustralya ekonomilerinde arz-talep dengelerini, faiz-kur-enflasyon dinamiklerini, halkın alım gücünü ve beraberinde sosyal devinimleri etkiliyor.

Altın ise hem tarihsel varlık koruma aracı olmasından hem de Altın standardıyla kontrol edilebilen parasal değerin yerini ABD Doları’na bırakmasından ötürü stratejik önemini koruyor. Piyasadaki spot fiyatlamasına baktığımızda ise Altın’ın egemen güçlerin parasal değerlerine güçleri oranında odaklı olması, globalde ağırlıklı ABD Doları üzerinden fiyatlanan ons Altın’ın; Çin Yuanı, İsviçre Frangı, Japon Yeni, İngiliz sterlini, Avustralya Doları ile de ilişkili olmasına olanak sağlıyor.

2015-2016 sonrası dönemde Çin üzerinde yoğunlaşan rezerv para baskısı Altın fiyatlarının Yuan üzerinde takip edilmesini elzem kılıyor. Aynı dönemde yükselen bölgesel güçlerin de (Rusya, Hindistan gibi) Merkez Bankaları rezervlerini arttırması aynı mantık içerisinde değerlendirilmeli. Makro-ekonomik anlamda ise bütçe ve cari açıkların yerel para cinsinden değerinin korunması ABD Doları egemen gücüne karşı olmasının yanı sıra yerel para cinsinden Altın fiyatlarına da bakılmasını gerektiriyor.

Bu bağlamda temel belirsizlik ve çekişme unsuru olan ABD-Çin gelişmeleri Altın fiyatlarının hem ABD Doları cinsi ons üzerinden hem de Çin Yuan'ının hareketlerine paralel ele almamız gerekli.

Haziran-Temmuz ayları içerisinde Fed-Trump faiz indirim çekişmesine yönelik faiz indirim beklentisiyle $1350-$1380 bölgesini geçen Altın ons fiyatları akabinde FED tarafındaki bekle-gör duruşuyla yavaşlamış, momentum kaybetmiş ve Temmuz ayını $1400 seviyelerinde kapatmıştı. Ağustos ayı başında ise ABD-Çin tarifelerinin arttırılması ve aralarındaki iletişimin negatife dönmesiyle $1400 seviyelerinden yeniden momentum kazanarak $1555 seviyelerini görmüştü. Bu noktada kritik bir seviye olan Çin Yuanı'nın değerini ise 6.90 bölgesi olarak not etmek de fayda var. ABD 2020 Kasım seçimlerine giden yolda ABD-Çin çekişmesi Trump'ın tarzı gereği bir ileri bir geri şeklinde ağırlık kazanacak görünüyor ancak hamlelerin pozitif ya da negatif yönde nasıl/ne şekilde atılacağı ise belirsiz. Fiyatlamalar tarafında ise belirli olan Fed faiz indirimlerine devam edeceği ancak piyasanın beklediği şekilde agresif indirimlerle değil. Bu gerçeklik de Altın fiyatlarında aşırı çizilen yukarı hedeflere daha dengeli yaklaşılması gerektiğini gösteriyor kanımca. Ayrıca Çin Yuanı’nın 6.90 kritik eşiğinin ne kadar üstüne gitmesine izin verileceği, Çin Merkez Bankasının faiz ve rezerv politikalarının yanı sıra cari açık ve bütçe gelişmelerine de bağlı.

Temel ve teknik yaklaşımı özetlemek gerekirse;

Altın fiyatlarına yaz ayları içinde verdiğimiz yeni $1350-$1500 bandını Eylül ayı içerisinde $1400-$1600 olarak güncelliyoruz.

FED'in faiz indirim patikasına Eylül ayında mı yoksa Aralık ayında mı başlayacağına göre kısa-orta vadeli Altın fiyatlamalarının teknik düzeltme seviyelerini takip ediyoruz. ($1460-$1475 / $1420-$1435)

Çin Yuanı'nın 6.90-7 arası bölgede yeniden fiyatlanması durumunda, Fed sabit kaldığı sürece $1400-$1450 bölgesini işaret edeceğini hesaplıyoruz.

Önümüzdeki 6 ay boyunca $1586-$1600 bölgesini maksimum seviyeler olarak değerlendiriyoruz.

ABD-Çin gelişmeleri yeniden kısa süreli iyileşme dönemine girecekse, Brexit'in 3 ay daha ertelenmesi olasılığıyla Fed'in Aralık ve/veya Ocak 2020'yi bekleyeceğini tahmin ediyoruz.

K. Dağhan Gökçe

Geri

Uzman Hakkında

Uzmanın Diğer Makaleleri

Tüm Makaleleri Görüntüle

ABD-Çin Arasındaki Rekabetin Dünyaya Etkisi

Uzman Hakkında

İşlem Başarılı!